股改的推进、全流通的实施，股票的供给量将成倍增长。

　　从需求方面看：投资者数量则呈减趋势。据证监会布的资料显示，1998年6月―2oo1年6月，股民开户增长率为%，2oo1年6月―2oo4年6月，股民开户增长率下降为%，并且据一些券商营业部人员反映众多账户已变成空壳账户，因此，股民开户增长率实际已为负数。随着股民数量的锐减，资金则以更快的度撒离股市，因为股民不会只带元钱入市。为什么会出现这种状况呢？这是因为股票价格与其价值极不相称，投资者难以获取预期的收益，甚至于亏损惨重。笔者对深市代码ooooo1－oo1896共484家上市公司的资料进行了统计。2oo4年度这484家公司平均每股现金分红为元，现金分红率仅为%，远低于一年期银行储蓄存款利率，即是说用钱购买股票还不如存zài银行划算。股市的低回报率是场内投资者不断撒离和场外投资者不敢涉足的根本原因。

　　可见，一方面股票供给正在急剧增加，而另一方面股票的需求又不断减少，股票价格不下降、指数不下跌，那才令人难以思议。刘纪鹏、张卫星作为经济学领域的“家”，不可能不懂经济学的最基本规律，也不可能对上述事实不了解，那他们又为什么坚认“要以股价涨跌论成败”呢？笔者百思不得其解！

　　综上所述，股价的升降是制度因素、股票价值和市场供求综合作用的结果，指数的涨跌也是市场规律作用的结果。股权分置改革，从实质上来讲，只不过是在股市制度变化即由股权分置变为股票全流通的情况下，对两类股东的股份予以重新确认，它既没有革除退市机制，也没有改变公司的质量，更何况全流通的推行加剧了市场供求力量的对比，因此，股权分置改革无论如何都难以推动股价的上涨。于是，我们可以得出结论：“成功的股改就是一定要把股价拉起来”是一个天大的谬论。

　　二、技术分析与基本分析

　　预测市场价格趋势的人士可分为两派：一为基础分析派，另一为技术分析派。技术分析者认为：一qiē外在影响市场的因素，已经全部或大部分反映在市场价格走势上。其特点是通guò对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的行为，从而预测市场的未来的变化趋势。市场行为包括价格的高低、价格的变化、生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。技术分析是一种广泛应用在证券市场中的分析工具，是一种技巧，也是一门学问。可以说，如果没有技术分析的帮助，投资者要想在证券市场上取得成功是不可想象的。

　　技术分

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